风口观察 | “妖镍”来了！两天上涨近8万美元/吨，惊现史诗级行情

风口财经首席记者 娄花

3月8日亚盘时段，伦镍逼空行情持续上演，日内涨超100%，连破6万、7万、8万、9万、10万美元关口，两个交易日累计大涨248%，并刷新纪录新高。面对镍期货价格的暴涨，交易所紧急出手，3月8日盘中，伦敦金属交易所（LME）暂停镍交易。

“惊心动魄，完全没想到。”上海某券商金属研究员对风口财经记者表示，镍属于小金属的一种，供需均不大，此前主要应用于不锈钢的生产制造，近几年，新能源汽车异军突起，带来新的增量需求，叠加俄乌冲突引发的供需担忧，成为这一波史诗级行情的触发因素。

LME镍期货价格的暴涨，也让A股多家公司“沾镍”上涨。青岛中程（300208.SZ）早盘竞价期间20CM涨停，随后涨停板被打开，当日收盘涨18.46%。鹏欣资源（600490.SH）同样沾镍上涨。今日开盘后公司股价一字涨停，这是公司股价连续两日涨停。兴业矿业（000426.SZ）早盘高开6.98%，随后有所回落，截至收盘涨2.6%。

“妖镍”出没，对市民影响几何？上海钢联镍行业分析师表示，目前镍价和下游的不锈钢价格已经严重倒挂，如果高镍价持续，预计过一段时间后，不锈钢刀具和锅具价格将大幅上涨。对新能源汽车而言，镍为三元电池的原料之一，价格上涨同样会推动新能源汽车制造成本的增加，不过占比太小，整体影响有限。

惊现“妖镍”，两天涨幅248%

继周一盘中一度飙升90%的疯狂行情后，3月8日，伦镍更加疯狂。在不到一个小时的时间里，镍价上演了惊心动魄的“历史性逼空”行情。

北京时间13:36，LME镍价日内涨幅扩大至30%，突破6.5万美元/吨；13:44，LME镍价日内涨幅扩大至40%，突破7万美元/吨；13:52，LME镍价日内涨幅扩大至60%，突破8万美元/吨；14:02，LME镍价日内涨幅扩大至80%，突破9万美元/吨；14:08，LME镍价日内涨幅扩大至100%，突破10万美元关口。

业内人士在接受风口财经记者采访时表示，镍价疯涨的直接原因在于俄乌冲突的升级，而当前镍价走势已脱离基本面，进入市场对于库存以及交仓的博弈之中。

从供应情况来看, 俄罗斯有全球最大的高品位镍生产商俄镍Nornickel，其年产量维持在21万吨上下。俄镍生产主要集中在俄罗斯境内，产量占总产量80%，俄镍出口至欧洲占比39%。目前来看，俄乌冲突将导致大量俄镍无法进入市场，全球供需格局将受到极大影响，对镍价形成强有力的支撑。

从需求端来看，上海钢联分析师认为，不锈钢目前需求稳定，高价镍可能压制需求。现阶段新能源需求依旧处于乐观向好状态，虽然产业链原料都在上涨状态，但车企对原料矛盾并未到达最激烈时刻，仍有办法可提价出售，消费者仍有一定的能力接受涨价。

有色金属研究机构安泰科预计，2022年全球镍需求将达到305万吨，同比增速9.4%；我国镍需求165.5万吨，同比增速7.3%。

对于后期走势，国贸期货认为，总体而言，宏观避险情绪反复，俄乌局势仍不明朗，市场预期欧美制裁发生后俄镍出口至中国数量或将增加，近期外强内弱格局将延续，后续关注相关消息进展。全球镍库存仍处于历史低位，低库存支撑下，镍价短期或维持高位，波动率料增大，同时需关注青山高冰镍项目投产情况。

华泰期货认为，镍中线供需预期不太乐观，但中线预期亦存在变数。在库存出现明显拐点、现实供需转为过剩之前，镍价仍以偏多思路对待，策略上以逢低买入为主。近期受俄镍制裁忧虑影响下伦镍价格大幅走强，但国内现货冷清，下游利润状况较差，精炼镍与镍铁价差创十年新高，对镍价形成拖累，镍价不宜过度追高。

概念股火爆，纷纷逆势上扬

镍价暴涨，家里有镍矿的上市公司受到投资者关注。某业内人士介绍，镍矿分布较为分散，不同区域、不同项目的镍矿，生产成本存在较大的差异。“中国企业在海外的镍矿多集中在印尼、非洲等地，生产成本10000-14000美元/吨不等，俄罗斯的镍矿生产成本更低。”该人士表示。

该业内人士进一步对风口财经记者表示，此前，镍价历史高点出现在2007年，当时每吨售价达到52000美元左右。此后随着供需关系的转变，镍价一路下跌，最低到了12000美元/吨，许多企业不赚钱开始亏钱。“如果按照目前10万美元/吨的价格计算，相关企业得赚爆了。”

相关上市公司中，镍矿储量和产能如何？其中，鹏欣资源（600490.SH）3月8日沾镍上涨。当天开盘后公司股价一字涨停，这是公司股价连续两日涨停。

2017年时鹏欣资源公告称，公司全资孙公司鹏欣国际集团有限公司以8141.66万澳元认购Clean Teq发行的9251.89万股股份，占后者发行后总股本的16.19%。该公司在澳大利亚新南威尔士州拥有高品位的大型镍钴钪矿床，并拥有树脂吸附离子交换浸出专利技术，该项技术可用于多种金属的萃取与提纯。

宁波联合（600051.SH）在连续三日涨停后，于3月8日上演“天地板”。公司股价早盘竞价涨停，随后闪崩快速下跌，并触及跌停。截至收盘，公司股价下跌6.87%。

值得注意的是，3月7日晚宁波联合发布股价异动公告称，公司主要从事批发业务、电力、热力生产和供应、房地产开发等业务，截至目前主营业务无重大变化。公司关注到网络上有关公司从事与镍相关业务的信息，公司郑重提醒，本公司及子公司目前没有与镍相关的任何业务。

此外，盛屯矿业（600711.SH）最高涨8.15%。公司在业绩预增公告中表示，报告期内公司下游电池材料生产商对镍、钴原料的需求旺盛，镍、钴、铜等新能源金属价格处于较高的水平，公司铜钴板块因技改扩产产量提升，镍板块实现了第一个完整会计年度满产。

2021年盛屯矿业镍、钴、铜产量均实现了历史最高水平，镍、钴、铜产品单位盈利水平同比大幅上升，效益大幅增长；锌锗冶炼及综合回收板块产量及盈利能力同比保持稳定。

兴业矿业（000426.SZ）早盘高开6.98%，随后有所回落，截至收盘涨2.6%。公司于2月28日在投资者互动平台表示，子公司唐河时代矿业具有镍、钴金属储备，估算矿区探明的内蕴经济资源量、控制的内蕴经济资源量和推断的内蕴经济资源量合计铜镍矿石量为9754.9万吨，其中伴生资源钯金属15703千克。

不过兴业矿业也表示，由于前期在建事故，目前的镍矿重启时间还没有确定。

中国中冶（601618.SH）早盘高开后，盘中涨幅最高达9.30%，收盘报涨2.95%。公司拥有瑞木镍钴项目，位于巴布亚新几内亚的马当省。截至2021年末，该项目估算保有资源量1.56亿吨，镍平均品位0.85%、钴平均品位0.09%，折合镍金属量132万吨、钴金属量14万吨，基本可满足该项目平稳运行40年所需、产能翻番运行20年所需。

中国中冶证券部工作人员介绍，目前该矿处于超产状态，产能利用率超过103%。目前，公司拥有该矿67%的权益，归母净利润20亿元左右，镍价的上涨会对公司的业绩提供进一步的支撑。

格林美此前在投资者互动平台表示，公司印尼镍资源项目为年产5万吨镍金属产能，产品包括2万金吨镍中间品和3万金吨硫酸镍。公司证券部工作人员表示，目前，公司正在加速推进印尼镍资源项目，以满足公司前驱体材料发展对镍资源的战略需要。

20厘米！这家青企家里有矿成为最亮的星

“妖镍”的龙头是谁？从目前市场来看，是青岛的上市公司青岛中程（300208.SZ）。3月8日早盘，青岛中程竞价期间20CM涨停，随后涨停板被打开，当日收盘涨18.46%。

青岛中程有两个镍矿，因此在这一波行情中大幅上涨。公开信息显示，青岛中程（300208.SZ）目前在印尼苏拉威西省持有Madani镍矿约2014公顷，持有的BMU镍矿约1963公顷（公司合计持有BMU80%的股权），公司取得了上述矿产的探矿权及采矿权。此外，公司还在印尼拥有恒顺印尼苏岛镍矿有限公司、恒顺印尼中苏镍矿有限公司两家子公司，持股比例分别为95%和80%。

青岛中程3月1日在投资者互动平台表示，镍矿的开发需结合公司的发展战略及市场情况，公司所持红土镍矿露天开采即可。

不过，青岛中程相关负责人接受媒体采访表示，截至目前，公司在海外的镍矿尚未开采、销售，会根据公司战略调整安排。

值得一提的是，青岛中程的业绩并不理想，公司预计2021年亏损9850万元-1.28亿元，亏损幅度有所扩大。对于亏损原因公司表示，镍电项目工程施工的成本预算增加较多，公司加速推进印尼镍电项目的建设进度，使得设备销售收入和工程施工收入均增长较多。

做空爆亏60亿？尚待公司回应

大宗商品史上“最疯狂的一夜”，传闻海外矿产巨头嘉能可参与狙击世界镍王青山集团，这家世界500强的中国民企，正在面临生死考验。

在中国商品圈，青山集团是无人不知的“大佬”，青山集团拥有全世界最大的镍企，年收入超过2600亿，主要基地分布中国的浙江、福建、广东，2021-2023年的产量分别是60万吨、85万吨、110万吨，几乎占据了国内半壁江山，世界上四分之一的镍产量捏在手里。

据市场猜测，随着公司产量的一步步扩张，在期货市场青山开始放大空头仓。但有个关键的问题是，期货交易所的合约交割需要满足交易所的条件，不幸的是，青山集团的镍产品NPI和高冰镍，不在LME的清单之中，因此它就算现在把所有产能打足，也不能去完成完成交割。镍价暴涨后，青山集团要么追加保证金，要么被迫移仓。目前，青山的现金流岌岌可危。

针对近两日伦敦金属交易所（LME）镍价暴涨、镍矿巨头青山控股被逼仓的市场传闻，青山控股相关人士3月8日下午回应记者称：“公司上午已经在开会，正在整理相关资料和内容，届时将会统一作公开回应，今天能不能回应，目前还不确定。”

在海外市场的拉动之下，我国上期所沪镍已连续两个交易日出现涨停，截至今日早盘收盘，沪镍期货主力合约涨15%，报228810元/吨。

针对近期大宗商品异常波动，特别是两日伦敦金属交易所（LME）镍价暴涨的市场现象，上海期货交易所官网显示，从2月23日至3月7日，上期所已发布3次市场风险提示通知及一系列风控措施，通知中交易所提醒有关单位做好风险防范工作，理性投资。

按照上期所风险管理办法规定，当某镍期货合约连续三个交易日（即D1、D2、D3交易日）的累计涨跌幅（N）达到10%；或连续四个交易日（即D1、D2、D3、D4交易日）的累计涨跌幅（N）达到12%；或连续五个交易日（即D1、D2、D3、D4、D5交易日）的累计涨跌幅（N）达到14%时，交易所可以根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，限制部分会员或全部会员出金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板幅度，限期平仓，强行平仓等措施中的一种或多种措施，但调整后的涨跌停板幅度不超过20%。

对市民有啥影响？不锈钢刀具可能要涨钱

镍价短期内大幅上涨，也抬高了不锈钢生产和流通企业的成本。镍在不锈钢生产中占成本比重较高，304不锈钢吨钢需用80-110KG的镍，201不锈钢也需用到35-55KG镍。“不锈钢主要成分是铁，镍占比不到10%，这不到10%的成分就占不锈钢生产成本的50%以上。”青岛刀具从业人士刘平表示。

刘平指出，镍价的波动对不锈钢钢企的影响巨大，若按照当前镍价采购，不锈钢企业生产成本将严重倒挂。而国内多数钢企多数没有自有镍矿，也只有少量钢企采用套保对上游镍价和不锈钢销售价格进行锁定，整体来看，钢企利润受镍价成本影响波动幅度较大。

目前镍矿-镍铁-不锈钢产业链中，上海钢联分析师表示，不锈钢镍原料货少价高的情况或持续，目前不锈钢企业也快速调涨报价，但300系不锈钢冷轧的外购高镍铁工艺利润仍亏损2%。利润空间极窄，且终端消费传导亦存在一定压力。钢厂对高价镍原料无法接受，观望情绪强烈。

该分析师指出，镍价上涨，镍原料价格高企，下游不锈钢成本不断推高，为谋求盈利不锈钢售价不断上行，看涨情绪下目前终端采购较为火热，但究竟这种火热行情能否持续，还需要持续关注市场去库及钢厂期货盘价签单情况。如终端需求无法承担高价不锈钢，成本支撑下不排除不锈钢厂将以减产应对压力。“低价库存消耗完毕后，下游将不得不提升产品售价，相关不锈钢产品终端售价可能大幅提升。”

据悉，镍，同锂、钴一样，是生产动力电池的重要原材料之一，主要应用于三元材料电池。目前虽然不锈钢是镍的最大下游，在全球镍的消费占比分别达到68%，但随着新能源产业的爆发式增长，从2020年到2021年，动力电池占比已从10%提升至15%。

北京某新能源汽车研究人士表示，理论上，镍价上涨会提升电池的成本，电池成本的增加会抬高新能源汽车的造价。“不过，汽车整体造价较高，镍在成本中只占极小的份额，其价格暴涨对新能源汽车影响有限。”

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