美联储褐皮书：经济温和扩张，涨价普遍存在于各行业

北京时间周四凌晨，美联储公布了由芝加哥联储编制的最新经济展望调查褐皮书，数据采集自12个地方联储，采集数据截止日期为今年11月19日。褐皮书称，美国经济仍在稳步增长，但受到供应链中断和劳动力短缺的制约。

整体经济状况

褐皮书称，10月和11月初，美国家庭消费支出小幅回升，大多数联储辖区的经济活动温和增长。一些地区指出，尽管需求强劲，但经济扩张受到供应链中断和劳动力短缺的限制。

分行业看，低库存限制了一些部门的销售，特别是汽车业。大多数地区的休闲和酒店行业有所恢复，建筑项目开工有所增加，但因原材料和劳动力稀缺而受阻。住宅房地产活动在一些地区有所增长，但在其他地区有所下降。几乎所有地区的贷款需求都有所增加，尽管一些地区的住房抵押贷款有所下降。各地区的制造业增长稳健。高货运量继续给物流系统带来压力，能源采掘业开工率普遍较高。

在大多数地区，整体经济活动的前景仍然乐观，但一些受访者指出，供应链瓶颈和劳动力短缺挑战何时会缓解还不确定。

就业与薪资

分地区看，就业岗位增长从温和到强劲不等。联系人报告称，对劳动力的需求强劲，休闲、酒店和制造业就业人数有所增加，但劳动力供应不足依然限制了营业时间。企业在招聘和留住员工方面仍然存在困难。儿童保育、退休和疫情安全问题被广泛认为是限制劳动力供应的来源。

许多地区表示担心联邦疫苗接种规定可能会加剧现有的招聘困难。此外，几乎所有地区都报告了强劲的工资增长。招聘困难和离职率上升导致企业提高工资并提供其他激励措施，例如奖金和更灵活的工作安排。

物价压力持续

报告称，价格水平以温和到强劲的速度上涨，各经济部门普遍出现物价上涨的情况。

由于对原材料的强劲需求、物流挑战和劳动力市场紧张，企业投入成本大幅上升。但一些投入品（尤其是半导体和某些钢铁产品）的更广泛供应，缓解了一些价格压力。

调查显示各部门提价行为普遍。尽管合同义务阻止了一些调价行为，但强劲的需求通常允许企业在宣布提价决定时并未遇到明显阻力。

部分地方联储报告重点

波士顿：第一区的商业活动总体以温和的速度扩张，但独栋住宅的销售进一步走软。劳动力需求强劲，物价上涨幅度不大，前景乐观但仍存不确定性。

费城：商业活动扩张加快，但仍低于大流行前的水平。疫苗接种率略有上升，不过新增病例也有所增加，对于劳动力市场造成影响。总体而言，就业增长速度温和，但工资和物价增长迅速。

克利夫兰：供应挑战继续限制销售和产出增长。劳动力供应量几乎没有变化，这使得许多公司的职位空缺，需求未得到满足。投入品和劳动力短缺进一步加大了成本压力，更多的企业报告称在过去两个月提高了产品价格。

旧金山：经济活动适度加强。就业率温和上升，而劳动力市场总体依然紧张。工资和物价水平大幅攀升，零售额显著增长， 农业和制造业扩张有所加快，住宅建设热度上升。

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