公募基金股票高仓位大幅提升迎接“赚钱效应” 配置下半年趋于均衡

今年二季度，公募基金股票仓位大幅提升。天相投顾数据显示，截至二季度末，公募基金的平均仓位达到77.01%，相较于一季度末的72.19%，单季度仓位提升了4.82个百分点。

今年二季度，A股走出结构性行情，中小盘股相较于大盘蓝筹股表现较为出色。公募基金采取了怎样的投资策略，站在当前时点，对A股后市又有怎样的判断?

根据最新披露的基金二季报，基金加仓行业主要为制造业、租赁和商务服务业。多位基金经理表示，随着市场风格趋于均衡，未来会增配金融、地产等顺周期的低估值板块，也会继续在成长性确定的行业中寻找结构性机会。

主动权益基金高仓位运作

今年二季度，A股呈现震荡上行走势，中小盘股涨幅明显高于大盘蓝筹，其中，食品饮料、医药和电子等板块表现尤为突出。伴随市场“赚钱效应”提升，多数基金经理选择顺应趋势，维持高仓位或大幅提升了股票资产占比。

天相投顾数据显示，截至二季度末，全部可比基金的平均仓位是77.01%，相较于2020年一季度末的72.19%，单季度仓位提升4.82%。分类型看，在全部可比基金中，股票型基金二季度末平均仓位为88.14%，比一季度末提升4.63%;混合型基金二季度末平均仓位为75.26%，比一季度末提升4.78%。

兴全社会责任基金表示，今年上半年，A股虽然有所波动，但市场活跃度提升、整体表现出色，结构性机会频出，基金因此一直保持90%以上的高仓位运行。

“回顾二季度，公募、外资、杠杆资金以及其他融资途径的资金入市，触发了二季度绝大部分宽基指数的上行，以高景气、业绩确定性较高的赛道尤为突出。基于对市场的判断，基金仓位处于较高位置。”诺安研究精选股票基金称。

展望三季度，基金经理对市场普遍持谨慎乐观态度。万家甄选混合基金经理莫海波表示，下半年伴随着国内经济的进一步企稳回升，企业盈利水平有望明显改善，A 股的赚钱效应或进一步提高，下半年市场有望保持震荡向上。

市场风格或更为均衡

多位基金经理表示，下半年A股市场风格将更为均衡，一方面，顺周期的金融、地产等低估值板块有机会迎来修复;另一方面，业绩确定性较高和高景气高成长的行业依旧有结构性投资机会。结合二季度末行业配置情况来看，制造业、租赁和商务服务业成为基金二季度重点加仓的方向。

据天相数据统计，行业配置上，制造业的配置比例从一季度末的43.48%大幅增加至今年二季度末的49.35%，加仓幅度为5.87%;租赁和商务服务业的配置比例也由一季度末的0.88%提升至二季度末的1.63%。此外，农林牧渔、批发零售、建筑等行业均遭到公募基金的小幅减仓。

从基金未来的配置方向来看，国泰鑫策略价值灵活配置基金的表述颇有代表性。基金经理程洲和王琳表示，其管理的基金在三季度维持当前仓位，但结构上更加均衡，相对看好内需相关、部分医药股(CXO、创新药、血制品等)、电子等板块，同时也会甄选部分低估值、基本面有企稳趋势的传统行业个股。

“今年三季度末，我们会继续将农业、科技和医药作为重心资产，并择机适度均衡配置新能源、家电、汽车、金融、有色等行业。”银华内需精选混合基金经理刘辉称。

农银汇理主题轮动灵活配置基金表示，后续会淡化指数，加强调宏观与微观层面的结合，在控制总仓位的基础上适当超配医药、消费板块，以及包括计算机、通讯、消费电子等细分行业龙头在内的科技股，努力寻找中期市值增长空间较大的优质公司股票。

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