光伏装机量持续增长,打开IGBT市场空间。
近年来各国政府大力支持光伏行业的发展,光伏装机容量的迅速提升驱动逆变器行业成长,2020年全球光伏逆变器出货量迅速增长至185GW,为IGBT市场空间的拓展提供动力。
IGBT使用週期短于光伏组件,存量替换需求持续。
逆变器中IGBT等电子元器件使用年限一般为10-15年,而组件的运营週期是25年,所以逆变器在组件的生命週期內至少需要更换一次,2020年全球光伏逆变器的更替需求达8.7GW,同比增长近40%。
国产替代加速,打破海外厂商垄断。
此前光伏逆变器领域使用的IGBT几乎都是进口品牌,但是海外供应商大面积缺货,光伏逆变器厂家生产非常紧张,转而选择国內有实力的供应商。国內本土企业与客户联合研发,从源头设计定制的器件,将进一步优化产品性能。
投资机会主要来自于需求和国产替代双重维度,建议关注相关产业链标的:
设计:宏微科技(688711.SH),新洁能(605111.SH),斯达半导(603290.SH);
IDM:扬杰科技(300373.SZ),士兰微(600460.SH),华润微(688396.SH),时代电气(688187.SH),闻泰科技(600745.SH) 。
风险提示:国內IGBT产线过度扩张,导致产能过剩价格始终处于低位;
产品验证不及预期,客户导入困难。
(方正证券《光伏IGBT功率半导体研究框架》)
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