9月7日,A股市场再现普跌,三大指数均跌超1%,其中创业板指下跌2.11%,板前期“反攻”的半导体板块也“偃旗息鼓”。
截至当天收盘,中芯国际、寒武纪-U等多只个股跌超8%,半导体指数单日下跌2.91%,自8月28日以来的涨幅收窄至8.59%,相关ETF产品的回报率也随之产生较大变化。
自2021年7月见顶,半导体板块已经历了长达两年多的调整,回调幅度超40%。尽管有过多次反弹,但下行趋势仍未见扭转。而这一次,半导体板块缘何“熄火”?前期上涨趋势还能继续吗?
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半导体反弹“熄火”
自8月28日活跃资本市场、提振投资者信心系列举措出台以来,A股向下态势有所缓解。此前沉寂许久的半导体板块逐渐抬头,展开了一轮反弹。数据显示,8月28日至9月6日,半导体指数累计上涨11.84%,远超同期上证指数3.07%的涨幅。
其中,光刻胶板块涨幅居前,相关指数区间涨幅超过26%,广信材料、容大感光等个股区间涨幅超过63%,超过8成半导体个股涨幅超过10%,慧智微-U、利扬芯片、伟测科技、华海诚科等个股近期也强势上涨30%以上。
华东一位投研人士对记者称,“光刻胶是光刻工艺中最重要的消耗材料之一,随着5G、物联网、新能源汽车、人工智能等新兴领域的快速发展,对芯片的需求量也大幅增加,这将推动半导体材料市场同步保持高速增长”。
另一方面,板块和个股接连上涨,带动了相关主题基金净值的率先“狂飙”。Choice数据显示,8月28日至9月6日,涨幅超过10%的股票型ETF产品共有14只,有13只基金的名称带有“半导体”“芯片”“科创”等关键词。如嘉实上证科创板芯片ETF区间上涨12.52%、国联安中证全指半导体ETF区间涨幅12.1%。
就在市场猜测半导体板块是否要“王者归来”时,这一赛道再次出现调整。9月7日,半导体板块全线回落,144只成分股仅7只“飘红”,23只个股单日跌超5%。源杰科技、泰凌微、蓝箭电子、伟测科技等个股跌超10%,锴威特、寒武纪-U、中芯国际跌超8%。
同样的场景也在前述半导体、芯片相关主题ETF上演,跌幅居前导致涨幅回吐。数据显示,嘉实上证科创板芯片ETF、国泰中证半导体材料设备主题ETF、华安上证科创板新一代信息技术ETF等产品单日跌幅超过4%。此外,多只芯片、电子消费等主题ETF产品跌幅超过3%。
同时,随着半导体板块行情变化,相关个股近期成交活跃度有所提升。据第一财经统计,截至9月7日,半导体板块共有144只成分股,9月以来的日均成交额为3.4亿元,而8月的日均成交额为2.22亿元。
从个股角度而言,8月日均成交额超过10亿元的有6只个股,最高者是13.6亿元的泰凌微;而9月以来的日均成交额实现翻倍的个股有36只,日均成交额超过10亿元的有12只个股。最高者中芯国际的日均成交额从11.01亿元上涨至36.23亿元。
下行趋势扭转了吗
自2020年7月以来,半导体行业整体遇冷调整。今年4月后,半导体板块再次下跌,截至9月7日累计下跌超过20%,距2021年7月的高点已回调超40%。
尽管半导体板块回撤明显,但从ETF近期资金流向来看,相关主题产品颇受亲睐。记者以名称中带有“半导体”“芯片”等字样为标准,筛选出13只相关ETF产品,截至9月6日,它们三季度以来净流入138.52亿元,年内净流入额超过400亿元。
谈及半导体板块近期较为强势的表现,有观点认为,8月29日华为Mate 60 Pro先锋计划预售的正式上线,并非仅仅短期的消息面提振,或对半导体的国产替代和消费电子需求创造构成重要利好。
一位半导体主题基金经理告诉记者,半导体存在特有的周期,即供需错配导致的涨价周期。“但前两年需求集中释放以后,这两年需求相对比较疲弱,从现在往后看是供给大于需求,所以这个底层投资逻辑这两年是相对走弱的”。
他认为,半导体背后主要是科技自主。“现在已经不再是消费端比较简单的、对性能一致性稳定性要求不太高的芯片,而是对性能要求更高的芯片及制造能力、相关设备零部件材料的替代。”他表示,“突破性产品发布,加强了国产产品的信心”。
那么,为何今日半导体板块却遭遇调整?前期上涨趋势是否还能继续?部分机构人士在接受记者采访时,刊发普遍较为谨慎。
“半导体芯片板块近期走强,总体而言仍属于跌深反弹的范畴,也未能与指数或情绪形成共振。”华东一位基金经理受访指出,对于当下市场而言,热点延续性不足的问题依旧存在,仍先以震荡轮动的结构看待为宜。
中欧基金相关人士也告诉记者,重磅政策持续出台后,适度改善了在近一个月北上资金的快速流出影响下,市场在成交水位降低的同时再度调整的局面。若后续市场风险偏好改善,那么,机构投资者低配且估值处于历史底部区间的行业弹性显著更强。
摩根士丹利基金则对记者表示,当前A股市场在政策持续发力、基本面有望触底回升的背景下,值得加大配置力度。“当前市场还需要解决一个基本面的问题,以扭转投资者对经济的担忧情绪”。
其相关人士进一步分析称,一方面,顺周期性板块经历了调整之后极具性价比;另一方面,符合科技自立自强以及真正受益于AI产业高速发展的科技板块、景气度保持在较高水平并且受益于政策持续加码的高端制造板块、以及业绩增速稳步抬升的医药等板块也正处于较好的布局期。
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